シンバイオがトレアキシンの自販体制構築へ！

本日はシンバイオさんが主要製品である悪性リンパ腫の治療薬「トレアキシン」の自販体制構築を目指すと発表し、株価はストップ高となりました。

備忘録として残しておきます。

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トレアキシンを直販する意義！

シンバイオの現在のビジネスモデルのイメージは「卸」です。

アステラス・ドイチェランド社という格好良い名前の会社からトレアキシンの薬剤を仕入れ、エーザイに降ろしています。

今期のトレアキシンの薬価ベースの売上は１００億円いくかどうか。

一方、シンバイオの今期売上予想は４２億円なので、薬価に対して４０数％しかシンバイオには入ってきません。

 

アステラス・ドイチェランド社への仕入れもシンバイオが行っています。

原価率は６５％くらい。

ということは、トレアキシンは薬価ベースで１００億円売れている薬なんですが、シンバイオの粗利は下記の通り。

１００億円－エーザイへの卸値（１００億円×４２％ ）－アステラスからの仕入値（１００億円×４２％×６５％）＝１５億。

 

これをエーザイに降ろすんではなく、自販すると……。

１００億円－原価（１００億円×４２％×６５％＝２７億円）＝７３億円になります。

とんでもなく売上・収益性ともに改善します。

 

もちろん、自販するならＭＲ（営業マン）もたくさん雇わないといけませんし、全国への流通コストもシンバイオが負担しないといけません。

 

これがどの程度の金額になるかは分かりませんが、トレアキシンは２０００年１２月から再発・難治性の低悪性度非ホジキンリンパ腫とマントル細胞リンパ腫を適応症（リンパ腫にもたくさん種類があります）として販売を開始。

さらに２０１６年には慢性リンパ性白血病と未治療（初回治療）非ホジキンリンパ腫及びマントル細胞リンパ腫に対する効能追加の承認をゲットして、大きく売り上げを伸ばしました。

 

医薬品に限らずですが、新製品は販売開始直後にズッコーンとお金を掛けて認知度を上げて、顧客開拓していくのがセオリー。

新規顧客の獲得は、既存顧客を維持するよりも５倍のコストがかかる、なんて言われますね。

 

一部の悪性リンパ腫では、R-CHOPという療法（抗がん剤リツキシマブと3種類の抗がん剤、副腎皮質ホルモン併用療法）から、トレアキシンを使ったBR療法（トレアキシン（ベンダムスチン）とリツキシマブの併用）が標準治療となりました。

既にトレアキシンを使っている医師が多く存在しているのは営業としてはかなり楽。

モノは一緒なので、お医者さんからすればエーザイ経由だろうがシンバイオ経由だろうが関係ないです。

あとは使っていないお医者さんへのアプローチですが、臨床結果がなによりの営業ツールになるので「イチから売り出していくぞー！」っていう状況から比べると、比較的にスムーズに開拓できると想像します。

シンバイオの自販は良いと思う。今までエーザイに甘いところを取られてきたけど、一番大変な既存薬からトレアキシンへの置き換えをかなり進めてもらったのでスムーズに移行できそう。
ここまでを見越して不利な条件でもしょっぱなエーザイを使ったのならめちゃくちゃ上手ですね。

— yukiyuki (@commu_blog) 2018年10月16日

 

今後はさらなるリンパ腫の適応症の追加も予定されています。

さすれば市場規模は一気に倍に。

既存の適応症におけるシェア獲得実績からいって売上２００億も現実的な数字です。

 

ただし自販は２０２１年から。

そう。

スムーズにいっても、自販は３年後の話。

それまでは赤字が続きます。

さらに大規模増資も控えている。

 

とにかくですね、今のそーせいさんの株価とかを見ていると、夢じゃないかと思うんですよ。

一寸先は闇なのがバイオ株。

本来、創薬なんて景気とあんまり関係ないはずなのに、地合いの影響をモロに受けるのもバイオ株。

 

３年後って遥か彼方な気がするぞ。

キミたちはそんなに待てないじゃないですか？

まったくせっかちさんなんだから。

 

 

ということで、短期的には株価は神輿みたいに担ぎ上げられた挙句、どっかでズドーンと落とされる局面が来るような気もします。

自販体制は賛成ですし、とても楽しみですが、今後の値動きもとても勉強になりそうなので注目しておきます。

 

まとめ

・シンバイオがトレアキシンの自社販売へ！

・収益性は大幅改善の見込み！

・でも高値掴みには要注意！

 

シンバイオにはぜひとも黒字化をしてほしいです。

トレアキシン以外のパイプラインの行方や、イオンシスの違約金などにも注目しています。

がんばれシンバイオ！